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Lieta Research

模型

Greek模型代表使得可以量化對基礎價格（Delta）、波動性（Vega）、時間衰減（Theta）和加速度（Gamma）的期權的靈敏度

產品
模型

基本模型

1) Legend

日期按顏色區分, 週或月, 幾天到期, GEX的期限和佔總百分比, (正gex/負gex)百分比, Put/Call 比例

2&4) Deltas

Delta 和他對應的期權, 顏色跟日期一致, 25 delta line (25%幾率期權ITM)

3) 隱含/預期波動

隱含波動根據日期

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正 Gamma 環境 (現價在波動分界線(Gamma Flip)上)

在正Gamma環境下，造市商面臨的對沖的壓力較小，由於價格波動導致的損失風險在理論和概率上根本不存在，於是在這種情況下，隨著標的資產移動，他們的持倉預計都可以輕鬆獲利。這種環境也導致日內波動率降低，使潛在結果分佈更加可預測，並縮小了變異範圍。

正Gamma環境市場上漲，造市商賣出標的市場下跌，造市商買入標的降低了日內波動率，市場更穩定看漲的偏好 Gamma Flip 波動分界線 Gamma Flip波動分界線有效地作為支撐和阻力，為什麼他最重要，因為它告訴我們處於哪一種Gamma 環境。在高正Gamma Exposure 的情境中，我們通常處於正Gamma環境。 Gamma是衡量一個倉位對這種大幅度移動的敏感度的指標
當日Gamma結構 Gamma分佈主要為正特定行使價位積累了顯著的正Gamma 當日結束時的可能結果大Gamma行使價位成為阻力價格收盤遠離最大Gamma
當日Gamma結構 Gamma分佈主要為正多個行使價位積累了顯著的正Gamma 當日結束時的可能結果價格收盤在最大Gamma行使價位之間的範圍內
當日Gamma結構 Gamma分佈主要為負不同行使價位積累了負Gamma 當日結束時的可能結果價格收盤在最大負Gamma之上最大負Gamma和Gamma Flip成為強支撐
當日Gamma結構 Gamma分佈多樣 Gamma分佈於不同行使價位當日結束時的可能結果價格收盤在最大正Gamma和負Gamma行使價位之間的範圍內

負 Gamma 環境 (現價在波動分界線(Gamma Flip)下)

在負Gamma環境下，造市商面臨的對沖的壓力非常大，他們的對沖的次數將會增加，於是價格波動導致的損失風險變得非常不確定。 Gamma表示該標的價格顯著變動的動力，不論方向。然而，在負Gamma環境中，造市商的對沖活動從穩定市場價格和降低實際波動率(Realized Volatility)轉變為與市場一致，從而增加波動率(Volatility)。這種環境還導致日內波動率增加，使潛在結果分布變得不那麼可預測，並擴大了差異範圍。

負Gamma環境市場上漲，造市商買入標的市場下跌，造市商賣出標的日內波動率增加，市場不穩定看跌的偏見在高負Gamma Exposure的情境下，我們通常發現自己處於負Gamma環境。標的價格下跌 -> 造市商由於Delta較高而變得更曝險於負Gamma -> 他們必須賣出更多期貨進行對沖 -> 這種賣壓加劇了市場的下跌圖表顯示，在負Gamma Exposure負Gamma環境期間，市場展現出顯著更寬的範圍（波動率大幅提升）和更大的回報變異性（不確定性增加，幾率分佈較大，報酬率難以估計）。相反，在正Gamma環境中，回報傾向於更緊密地聚集（幾率分佈降低，報酬率可估計）。
當日Gamma結構 Gamma分佈主要為負特定行使價位積累了顯著的負Gamma 當日結束時的可能結果大Gamma行使價位成為阻力/支撐價格收盤在最大Gamma附近
當日Gamma結構 Gamma分佈主要為負多個行使價位積累了顯著的負Gamma 當日結束時的可能結果價格收盤在最大Gamma附近最接近到期日的期權應提供更多信息價格有繼續向下突破的可能性
當日Gamma結構 Gamma分佈主要為負不同行使價位積累了負Gamma 當日結束時的可能結果價格收盤在最大負Gamma之上最大負Gamma和Gamma Flip成為強阻力/支撐
當日Gamma結構 Gamma分佈多樣 Gamma分佈於不同行使價位當日結束時的可能結果價格收盤在最大正Gamma和負Gamma行使價位之間的範圍內如果負Gamma分佈大於正Gamma分佈，價格將嘗試向正Gamma移動如果正Gamma分佈大於負Gamma分佈，價格將嘗試向負Gamma移動
當日Gamma結構 Gamma分佈主要為正多個行使價位積累了正Gamma 當日結束時的可能結果大Gamma行使價位成為阻力/支撐價格將被吸引至Gamma翻轉點和大Gamma行使價位從負Gamma環境轉換出來